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[002024股吧]12月发布的10篇水务文章 作为7股高概率事件 预计将直接受益

今年12月《水十条》的出台是一个高概率事件,提高水污染防治标准将成为焦点。“十水法则”将通过重点确保水质更好的水体和控制黑臭水体,促进中部一般水体的污染防治。知情人士表示,相关部门已经进入政策出台前的最后“冲刺阶段”。

[002024股吧]12月发布的10篇水务文章 作为7股高概率事件 预计将直接受益

“水十”相当于“空气十股票投机软件”的现状;重工业政策将催生近万亿美元的水资源管理市场,这无疑将对相关工业企业大有裨益。日前,环保部部长周生贤在全国环保系统电视电话会议上指出,要全面落实《水污染防治行动计划》,就要做好即将出台的“十大治水规则”的各项准备工作,像防治空气污染一样,狠抓水污染防治,把水环境保护工作推向新的水平。

[概念份额分析]

八安水务:产业基金助力加快发展

研究所:东兴证券分析师:张鹏,刘飞2014年10月23日

营业收入下降,净利润增加,盈利能力提高。1月至9月,公司实现营业收入2.84亿元,同比下降14.3%。主要原因是沧州、蓬莱等新项目处于筹建阶段,不符合收入确认条件。本期归属于母公司的净利润为4032.5万元,同比增长30.9%,主要是由于石家庄、青浦、香洲项目本期结算利润水平较高,提升了公司的利润水平。

结算毛利增加,费用得到适当控制。报告期内,公司整体毛利率大幅上升,从27.94%上升至37.78%,由于公司结算项目利润水平较高,整体毛利率上升近10%。报告期内,公司注重控制销售费用,销售费用率保持不变,结算收入下降,销售费用同比下降13.56%。同时,公司加大研发投入,管理费用同比增长14.26%。由于报告期内多个项目同时运营导致资金需求增加,公司财务成本在报告期内同比增长94.6%。

现金回报丰厚,资产负债率略有下降。报告期内,公司因销售商品和提供劳务收到现金2.3亿元,同比增长205%,主要是因为公司的项目开始进入回收期。截至报告期末,公司资产负债率为51.05%,较2013年末下降2.09个百分点。期末货币资金余额8092万元,占总资产的6.67%,比2013年底增长0.58个百分点。公司资产负债率和现金流量基本稳定,财务风险小。

新签署的文件内容丰富,现有项目进展顺利。1月至9月,公司签署了《锦州金陵水库供水工程建设合同》和《河北沧州渤海新区海水淡化项目合作协议》,总投资11.6亿元,为公司2015年业绩增长奠定了良好基础。在现有项目中,石家庄项目和东营项目已稳步实施,预计年底前完成,这将支撑公司2014年的业绩增长。

设立产业基金,为快速扩张打下基础。该公司最近宣布计划设立一个工业基金,该基金将由该公司40%的投资、该公司(上海)投资管理有限公司50%的股份和另一个自然人10%的投资组成。该基金的计划规模为10亿元人民币。截至报告期末,公司总资产为12.13亿元,资金规模为10亿元,这意味着项目数量

结论:公司是一家多元化的环保企业。目前,涉及的项目包括污水处理、海水淡化、污泥干化协同发电、直接饮用水、微废物处理等项目。公司从污水处理开始,走技术扩张之路,以环保项目建设和运营为载体,专注于多元化环保业务。公司依靠自身的专业能力快速发展,并有未来两年业绩的有力保证。该公司有坚实的业务基础和强大的收购项目的能力。各种环保业务的开始和发展将有助于公司全面收购项目,市场开发相对容易。考虑到政府对环境保护的重视和“以人为本”的态度,我们相信公司的发展将超出预期。我们预计公司2014年、2015年和2016年的净利润分别为9400万元、1.34亿元和169元,每股收益分别为0.35元、0.5元和0.63元,相应的市盈率分别为45倍、32倍和25倍。第一次,注意给出“推荐”评级。

中电环保:打造一流环保服务提供商

中电环保300172

研究所:东兴证券分析师:张鹏,刘飞2014年11月5日

注意1:传统优势业务稳步增长

该公司是核电和火电行业的凝结水精处理专家。该公司在核电水处理领域具有强大的核心竞争力,市场份额稳定在30%-40%。目前,中国核电总装机容量1500万千瓦,在建核电站29座,总装机容量3057万千瓦。核电建设有很大的空间。未来几年,随着核电建设的重启,公司在核电行业的水处理将得到充分保证。从长远来看,清洁能源取代传统能源是大势所趋,公司已经在行业发展趋势中处于领先地位。火力发电新设备产能在2012年和2013年大幅下降后逐渐稳定,公司在火力发电行业的订单也有望走出低迷。

注意2:城市污水处理、污泥干化等新兴业务发展迅速。

为了抵消传统优势业务增长率的下降,公司积极拓展新业务。公司于2011年开始介入城市污水处理行业,并承担了首个城市污水处理项目——联丰污水处理厂。截至今年第三季度末,该公司已订购2.41亿元的城市污水,比2013年全年增长40%。承担的主要项目包括银川市第七污水处理厂BOT和宁东新化工原料园区污水处理厂EPC。

从2012年开始,公司投资成立“南京中电环保科技有限公司”,全面拓展工业废气(烟雾)处理领域,主要采用氨法脱硫工艺。与传统的脱硫业务不同,公司主要集中在小型锅炉上,单机规模在1000-2000万台。截至2014年第三季度末,该业务的新订单达到6400万元,与2013年持平。今年的主要订单包括山西永好煤矸石烟气脱硫项目和绍兴蒋斌热电公司的锅炉脱硫脱硝除尘系统。

2012年,公司投资收购“南京国能环保工程有限公司”,全面拓展危险废物和固体废物处置领域。2013年,公司承担了南京污水处理厂污泥焚烧(混合焚烧)处置示范项目,投资5800万元。目前,设备安装即将结束,即将进入试运行阶段。从传统的电厂水处理专家到综合环保服务专家,公司在业务拓展方面取得了显著的成绩。

注意3:明显的技术优势,打造一流的环保服务提供商

侦探

目前,公司已与多所大学和研究机构合作建立了一批研发创新平台:国家环保服务业集聚区、环保产业技术创新联盟、环保产业创新中心等。通过平台整合资源,公司可以快速获得资源支持,同时也有助于公司投资前景看好的环保项目。公司致力于未来成为中国一流的环保服务提供商。

结论:

该公司是一家专注于技术以促进发展的企业。水处理领域具有长期的技术积累和数百项工程经验优势。虽然公司传统业务的增长保持稳定,但公司凭借其技术优势,成功拓展了无指南针股票交易软件下载电力领域的废水业务和城市污水、污泥干化、脱硫除尘业务。自2014年以来,公司订单快速增长,充分体现了公司业务的顺利发展。我们预计2014年至2016年每股收益分别为0.52元、0.63元和0.76元,相应的市盈率分别为35倍、29倍和24倍,保持“推荐”评级。

神雾环保:多管齐下扭亏为盈,业绩腾飞

神雾环保300156

研究所:宏源证券分析师:王凤华,于海洋写作时间:2014年8月27日

投资要点:

该公司发布了2014年半年度报告。报告期内,公司实现营业总收入2621万元,同比下降88.51%。归属于母公司股东的净利润为470万元,同比下降83.32%。扣除非经常性损益后,归属于母公司股东的净利润为381万元,同比下降85.65%。

报告摘要:

明确主要业务,剥离损失来源,降低绩效压力。报告期内,公司结合自身技术优势和热装节能密闭电石炉行业发展趋势,重组自身业务,明确电石和煤化工为主营业务,非主营业务逐步剥离,如3年内高氮钢项目资产。该公司以1800万元的价格出售了其控股子公司田丽机场新能源60%的主要亏损来源,从而剥离了其主要的亏损资产,减轻了对其业绩的压力,使该公司能够轻装出行。

控制成本,结清欠款,改善现金流。报告期内,公司费用大幅减少。逐项销售费用减少61.23%,管理费用减少21.59%,研发投资减少91.97%。同时,公司加强应收账款的催收工作,全额收回项目资金,与主要债务人新疆圣雄达成协议,成功催收部分欠款(1亿元),无疑改善了公司的经营现金流,为后续项目资金的催收树立了良好的榜样。

市场空间巨大,技术优势显而易见,性能即将起飞。中国是世界上电石生产和消费最多的国家,2013年年产量为3200万吨。尽管供需平衡,但仍停留在高产和环保上。电石生产一直处于亏损状态。神武环保型热装节能密闭电石炉凭借其技术优势,通过原料和工艺的优化,实现了综合成本和污染物减排。基于此,公司在电石生产总承包领域取得了重大突破。一家全资子公司与新疆胜沃签署《长焰煤分质利用化工一体化示范项目40万吨/年电石工程供货及施工合同》,总金额为5.19亿元。

利润预测。鉴于公司现金流的改善和电石生产总承包领域的突破,我们提高了公司的利润预测。从2014年到2016年,每股收益预计分别为0.09元、0.27元和0.41元,保持“超重”评级。

蓝色水源:性能会议

前三季度,费用率达到17%,同比增长7%,主要是由于银行贷款增加导致贷款利息增加,导致财务费用率快速上升。考虑到公司的项目收入确认主要集中在第四季度,对全年业绩增长仍持乐观态度。

持续重视投资价值:1)膜技术领先:连续建设多个地下MBR再生水厂,未来有望占据更大的市场份额;同时,公司生产的DF膜已完成示范工程建设,将带来新的性能增长点。2)全国多处布局,延续PPP模式:公司成功开发了北京、上海、天津、云南、江苏、内蒙古、湖北、湖南、贵州、陕西、新疆、山东、广东、山西、吉林等地区,并继续延续混合所有制“PPP”模式,推动公司膜技术进入新的区域供水市场。3)“十水”有利于膜水处理:“十水”有望在年内出台,这将提高污水排放标准,从而增加膜水处理的需求。

投资建议:公司利润预测暂不调整。预计2014年至2016年每股收益分别为1.17元、1.64元和2.22元,相当于市盈率的23.8倍、16.9倍和12.5倍。公司是MBR市场当之无愧的龙头企业。手头订单充足,对MBR行业发展持乐观态度,保持“买入-买入”投资评级,6个月目标价35元。

天津膜技术:工程业务增加,净利润增长18%

研究所:广发证券分析师:安鹏沈涛郭鹏撰写日期:2014年10月29日

核心视图:

前三季度净利润增长18%,反映了工程业务的增长。

该公司2014年前三季度收入为2.85亿元,同比增长38.5%,运营成本为1.69亿元,同比增长48%。上市公司净利润4337万元,同比增长18%。0.17元。前三季度收入快速增长的主要原因是建筑量的同比增长。

一个季度的收入增长了72.6%,利润增长了22.4%。

仅2014年第三季度,公司实现营业收入1.34亿元,同比增长72.6%,上市公司净利润1763万元,同比增长22.4%。报告期内,公司与东营12万吨/日的城南污水处理厂签订了新的总承包合同,总承包金额为3.05亿元,占2013年营业收入的90%。

水污染防治计划加快了水处理市场的投资,公司受益于对膜产品的巨大需求。

水污染防治计划有望在未来一段时间内出台,水处理行业有望迎来新一轮投资高峰。特别是在水污染监管更加严格的背景下,市政和工业领域对升级改造和中水的要求将迅速释放,这有利于膜水处理要求的快速释放。作为膜水处理领域的龙头企业,公司拥有充足的技术和人才储备,将受益于膜水处理市场的快速发展。

预计业绩将继续保持高水平增长,给予“买入”评级。

预计公司2014-16年的每股收益分别为0.44元、0.65元和0.87元。由于水污染防治计划,市政和工业水处理场预计将满足投标升级和改造的高峰期。我们预计对膜水处理的需求将迅速增长。作为该领域的领先企业,公司的订单预计将快速增长,并促进业绩持续高速增长。给出“买入”评级。

风险警报

项目收入的确认低于预期;加速的市场竞争导致毛利率下降;

桑德环境:股权激励协调,显示对高增长的信心

研究所:安森证券分析师:邵写作时间:2014年11月17日

事件:公司计划通过定向发行股票的方式向256个激励目标授予2200万份股票期权。激励对象主要是公司董事(不含独立董事)、中高级管理人员、核心业务(技术)人员以及公司董事会认为必要的相关员工(包括子公司管理层和关键员工)。其中,首次授予90.15%,首次授予的股票期权行权价为23.69元/股。股权激励计划的有效期为4年。自授予之日起12个月后,激励对象可按40%: 30%: 30%的比例分三个阶段行使/解除。业绩条件为:以2013年业绩为基础,2014-2016年上市公司股东扣除非上市公司后的净利润增长率不低于35%、90%和190%,即同比不低于35%、40.74%和52.63%。该公司拥有强大的业务布局能力,并计划收购桑德国际的股权(预计将于2015年完成),这将为未来业绩的快速增长奠定基础。股权激励现在将得到协调,对高增长的信心将得到充分展示。

关注环保产业链的价值:(1)计划收购桑德国际31.19%的股权,建立固体废弃物和供水平台;(2)异地拓展环卫业务:继续进入环卫业务,异地快速拓展;(3)可再生资源回收区的布局:可再生资源利用项目的持续并购和积极储备;公司正在积极建设环保产业链。协同效应有助于促进全面增长,并着眼于中长期发展。

投资建议:由于通过非公开发行购买资产尚未完成,我们暂时不将其纳入利润预测(收购完成后净利润将大幅增加)。预计2014年至2016年每股收益分别为0.94元、1.24元和1.70元,市盈率分别为24.4倍、18.7倍和13.6倍。我们对公司环保平台的价值持乐观态度,考虑未来并购持续延伸的机会,维持“超重-A”的投资评级,维持6个月28元的目标价格。

风险提示:市场发展低于预期,项目进度低于预期,现金流风险等。

初中水资源:增加资本和剩余资本,进一步转化

研究所:安森证券分析师:邵写作时间:2014年11月05日

事件:全资子公司深圳初级中学增资后将持有惠州雄悦10%的股份,增资给惠州雄悦环保科技有限公司。随着《关于取得惠州市雄越保环科技有限公司60%股权的框架协议》的签署,深圳市初中将继续通过增加熊岳的资本和/或从毛和女士处获得股权,以确保深圳市初中最终以总对价9100万元获得目标公司70%的股权。

工业废水处理更进一步:惠州雄越致力于废水处理、固体废物处理等环保领域,并参与了《膜生物法污水处理工程技术规范》的筹备工作。惠州雄悦开发的自控式膜生物反应器占地面积小、运行成本低、智能控制、安装方便、运行稳定可靠,已成功应用于分散式生活污水处理、工业难生化废水处理等领域。)和“废印刷电路板回收和处理装置”(重金属的微生物回收,可用于回收废印刷电路板和含重金属的污泥中的重金属资源)将增强工业污水处理的技术力量,特别是含重金属的工业污水的处理,并通过保留技术进入资源回收和利用领域来帮助拓展南方市场。此次投资对公司目前的业绩影响有限,技术收购有利于市场发展和综合实力提升。此外,如果后续工作顺利实施,2015年至2017年净利润总额4200万元的业绩承诺也将对未来经营产生积极影响。

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