首页 股票入门正文

[炒股入门视频]年度报告中哪些财务指标值得关注

年度报告中哪些财务指标最值得关注

[炒股入门视频]年度报告中哪些财务指标值得关注

除非是一家特别关注自己的公司,或者是一名从事金融欺诈的内部人士,否则普通投资者没有必要从头到尾阅读年度报告。事实上,他们没有多余的时间阅读——。年度报告就像一本小说。他们没有半天时间读它。对于那些手机炒股流量不包括在股票池中的大多数公司的年度报告来说,只看一些关键指标就足够了。

但正如一则服装广告所说,“简单不是简单”,如果投资者只看每股收益和每股净资产,那就太简单了。在我看来,在年度报告中选择几个关键指标足以解决大多数问题。

在前期《红周刊》第73页“上市公司2011年度报告主要财务数据”一栏中,所列关键财务指标充分,包括每股收益与每股净资产、净资产收益率、每股净经营现金流、营业收入与净利润数据与同比增长、股东人数与环比变化率等比较数据。用这些指标来考虑上市公司的业绩质量更有利于理解最终指标,即每股收益的来源。

当然,严格来说,用净利润代替营业利润更有利于实际盈利能力的分析,因为净利润受非经常性损益的影响很大。许多公司依靠财政补贴来维持生计,这反映在净利润和每股收益上。然而,事实上,该公司的业务只是一个空架子,更不用说核心竞争力和投资价值,而只是被重组的股份。

分析这些关键财务指标之间的关系,我们可以总结出以下几点:1 .没有营业收入增长的支持,净利润增长毫无价值;2.无净经营现金流补充证明的净利润不可靠;3.不会导致净资产增加的净利润是一种数字游戏。

首先,看看营业收入增长和净利润增长之间的关系。由于经营杠杆的存在,理论上公司净利润的波动幅度应该略大于营业收入。在对真实企业的分析中,只要两者之间的波动幅度偏差不太大,就可以认为是合理的。剔除非经常性损益的影响后,如果净利润的增幅明显高于营业收入的增幅,就要注意以毛利率为代表的业务盈利能力是否有所提高,如去年上市的氟化工公司产品价格明显上涨。这就需要关注产品涨价后是否可能面临价格下跌,从而损害盈利能力的可持续性,如稀土上市公司。

如果净利润增长率明显低于收入增长率,这往往不是一件好事,它可能面临行业竞争加剧和核心盈利能力受损的问题。

在不增资或不扩股的前提下,实现净利润也应导致同等数量净资产的增加。如果不是,就要注意是否是由于对外出售可供出售的金融资产,这导致原来计入资本公积的投资收益被计入收益表,以实现收益。如果是这样,它只是一个数字游戏,并不代表盈利能力的提高。

最值得注意的是净利润和净营业现金流入之间的差额是否太大。在理想情况下,由于折旧等非现金支出的影响,经营现金的净流入应略高于净利润。如果它明显低于净利润,那么80%是有问题的。要么是应收账款大量增加,要么是库存大量积压。理论上,应付账款可能会大幅减少,导致现金流状况不尽人意。然而,现实中这样的例子很少,香港可以忽略不计股市。

应收账款的大幅增加绝非好事。这不仅会带来坏账和其他管理成本,还会增加销售困难

库存积压需要辩证地对待,这在大多数情况下并不是一件好事,因为库存积压往往与销售不佳相对应,这在汉王科技去年的年度报告中尤其明显。然而,也有例外。一是销售强劲导致库存增加,二是原材料在低价周期中积累。这需要仔细和辩证的分析。

事实上,对于年报中发现的问题,上述内容也可以作为初步的筛选目标,因为无论是净利润增长偏离收入增长还是净利润偏离现金流量都是异常的。然而,异常背后一定隐藏着什么,一定有挖掘和分析的空间。

除了上述财务指标,我认为毛利率也是一个重要的参考项目。毛利率的涨跌直接反映了公司主营业务盈利能力的变化,给人为操纵留下的空间越来越小。虽然毛利率也可以通过操纵结转存货的成本而被夸大,但操纵减值准备和其他非营业损益更加困难,因此毛利率的变化相对更加客观。

作者不赞成毛利率低的公司,不仅因为它们的业务已经处于激烈的竞争中,而且还因为存在一个延伸问题,即应收账款的风险。一旦一次付款失败,就意味着许多其他业务都是白干,就像中国铁路建设,毛利率不到10%,这意味着当一次付款失败时,其他10个业务都是白干。同时,公司的海外业务往往集中在政治环境不稳定的地区,其海外资产和海外业务本身都面临很大风险。此前在利比亚和沙特阿拉伯的项目就是证明。如果没有集团公司退居二线,我们仍然不知道损失会有多大。

南方财富网微信号:南方货币

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

评论